Fantasía Financiera

Hace unos meses escribí a Daniel Lacalle unas impresiones sobre cómo habíamos llegado a estar en esta situación económica desde el punto de vista del comportamiento del consumidor. Fue a raíz de un artículo suyo sobre el nivel de endeudamiento de la economía española publicado inicialmente en The Wall Street Journal. No era la primera vez que escribíamos ambos sobre ese asunto, aunque estando de vacaciones y con la mente más despejada recordé mi vieja idea en plena burbuja: si la gente debe destinar una proporción cada vez mayor a la compra de una vivienda, cada vez habrá menos dinero disponible para el consumo del resto de las cosas y por tanto estamos abocados a un desastre económico.

Esta situación que yo temía iba a pasar irremediablemente, sin embargo se fue demorando durante varios años más gracias al endeudamiento masivo y creciente de toda la sociedad española: consumidores, empresas y gobiernos.

¿Un “Mario Monti” para España?

Si unimos la deuda pública central con las autonómicas y locales, además de pasivos frente al BCE, etc., etc., resulta que nuestra deuda pública total es de 1,32 billones de euros, lo que representa nada más y nada menos que el 133,8% del PIB, es decir prácticamente el doble de lo que indican las estadísticas oficiales.

La imposibilidad de crecer con endeudamiento ilimitado

Sabemos que durante los últimos 15-20 años la renta real de los trabajadores prácticamente se ha mantenido estable en casi todos los países de la OCDE. Sin embargo, la mayoría han experimentado crecimientos constantes de su PIB, salvo en los últimos dos o tres años de crisis. Y eso se ha producido por un incremento del consumo de estos países, especialmente de Estados Unidos. Pero si la gente sigue ganando básicamente lo mismo, ¿cómo ha podido ocurrir esto? Por el endeudamiento creciente de gobiernos, empresas y consumidores.

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