Precios de la vivienda y política monetaria: una relación directa

Sin duda alguna, estamos asistiendo en estos momentos a la formación de burbujas inmobiliarias en determinados países, que a la larga podrían perjudicar a la estabilidad económica mundial. Comentaba en un anterior artículo, “nuevas burbujas inmobiliarias amenazan a nuestra economía”, el caso concreto del Reino Unido, donde parece que su gobierno incentiva la creación de … Sigue leyendo

Falso ajuste

¿Qué motivos de tipo económico se pueden esgrimir para defender la existencia de empresas permanentemente deficitarias con servicios de dudosa o nula utilidad pública? ¿Qué sentido tiene en pleno siglo XXI que, por ejemplo, una televisión (actividad netamente privada) sea sustentada con el dinero del contribuyente, mientras se recortan servicios muy importantes para la competitividad de nuestra economía en el futuro?
Tal como sospechábamos muchos, el equilibrio de las cuentas públicas vendrá en mayor medida por la vía del incremento de la presión fiscal (subidas de tipos impositivos y nuevas tasas o incrementos de las existentes), asfixiando más aún a la economía productiva, mediante una mayor presión sobre el ya reducido consumo dentro de la espiral negativa en la que nos encontramos.

Vivienda, el ajuste interminable

Comentaba en un artículo que publiqué hace un tiempo que el número de años que un español medio debe destinar a la compra de una vivienda también de tipo medio había pasado de unos 3,6 años a casi 8 en el pico de la burbuja inmobiliaria. Con la crisis, cabía esperar que los precios se adecuaran a un nivel “normal” al desaparecer su componente especulativo, y calculaba que regresaría a los niveles previos a la crisis. Al fin y al cabo, ese número de años 3,6 es justo lo que un alemán debe pagar por su vivienda en términos medios en todos estos años. Ese ratio ha permanecido a ese nivel en los últimos 15-20 años.

El BCE frena el ajuste de precios inmobiliarios

Desde 2009, el BCE ofrece de forma casi ilimitada liquidez a la banca europea con la finalidad de que dispongan de la misma y eviten el colapso del sistema económico.
Esto está bien, pero ocasiona en la economía española un efecto no deseado: el freno del ajuste de los precios de los activos inmobiliarios.
¿De qué manera? La banca española, al disponer de liquidez adicional, no ve la necesidad de vender sus activos y de esta forma se está contrayendo la oferta que de otra manera harían ajustar los precios de una forma más acelerada, como ha ocurrido en Estados Unidos.
Las políticas beneficiosas emprendidas por el BCE hacia el sector financiero, sin embargo, perjudican a la economía productiva y al empleo.

La correcta valoración del precio de la vivienda

Recientemente el semanario británico The Economist publicaba un estudio en el que indicaba que la vivienda en España está sobrevalorada en un 50%. Yo pienso que el sistema de valoración de la vivienda para la inmensa mayoría de los compradores debe ser el ratio de esfuerzo porque es lo que va a medir el tiempo necesario de trabajo para adquirir un bien concreto.

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