Grecia Forever


Grecia debió haber salido de la Eurozona hace meses. No, no se trata de ninguna frase célebre de un político preeminente, ni de algún economista con un premio Nobel en su curriculum. Es la idea que defendí en mi primer artículo donde traté la grave situación por la que atravesaba el país Heleno en Mayo de 2011 El futuro de la Unión Europe (y de España) nos lo jugamos en Grecia… y como resultado de una participación en el programa Primera Hora de Gestiona Radio. Debo decir que fui el único que defendió tal idea. Y lamento haber tenido razón.

Hace apenas unos días, Paul Krugman alertaba sobre los graves riesgos que vislumbra sobre la UE en su blog del New York Times, que tituló Eurodämmerung (algo así como el atardecer del euro en alemán). Debo reconocer su humor. En él, y de forma resumida expone:

Salida de Grecia de la zona euro de forma inmediata, un mes indica.

  1. Salida de capitales de los bancos españoles e italianos, posiblemente dirigidos hacia la banca alemana.
  2. Posiblemente se establecerá algún tipo de medida que frene ese flujo de capitales, aunque sea legal, en una especia de “corralito” español e italiano.
  3. Alternativamente o, tal vez de forma acompasada, fuertes inyecciones del BCE hacia la banca de los países periféricos para evitar el colapso del sistema bancario.
  4. Para finalizar con dos alternativas: o Alemania cambia su política de restricciones presupuestarias hacia toda la UE permitiendo ciertas dosis de inflación y relajación en las medidas de austeridad o, por contra, fin del euro.

Indicar que la mayoría de los economistas y medios especializados no han puesto a Krugman muy bien que digamos. Aunque también es cierto que nadie apostaba por mi opinión acerca de que la mejor solución era la salida de Grecia del Euro, allá por Mayo de 2011, y ahora es una idea que toma forma cada día que pasa.

Pero volviendo a mi primer artículo sobre el caso de Grecia, ya comentaba que “Las medidas que se impusieron a Grecia son las recetas típicas del FMI, reducción del gasto público entre ellas (…). Eso conlleva una menor contratación por la Administración Pública, rebaja de salarios públicos, menores inversiones,… pero también aumento de impuestos,… Todo esto es una bomba que se traduce en una reducción del consumo. Lo que se traduce a su vez en unas menores ventas de las empresas, reducción de empleo, reducción de ingresos fiscales,… en una espiral económica nefasta para la economía del país.”

También apuntaba algunas medidas adicionales, unas realizadas y otras no:

  1. Reducción importante de los tipos de interés exigidos por los préstamos del FMI y la UE.
  2. Alargamiento de los plazos de amortización.
  3. Una “quita” importante del montante de la deuda.
  4. Venta de parte del patrimonio estatal.
  5. Medidas de tipo fiscal que incentiven la inversión empresarial en el país.

Pero añadía algunas consecuencias si Grecia saliera de la Eurozona, como:

  1. Retomar su propia política monetaria.
  2. Gobierno devaluaría la moneda resultante de forma inmediata para empezar a ser competitivos y que los productos extranjeros se encarezcan de forma considerable para  que el consumo se oriente a productos nacionales. Por supuesto, la depreciación de la moneda se produciría por sí sola y previsiblemente de forma importante.

También añadí que Alemania haría lo indecible para evitar la salida de Grecia de la Eurozona ya que la mayor parte de la deuda pública de ese país estaba (y sigue estando) en manos de bancos alemanes.

Terminaba diciendo, y a preguntas de mi interlocutor en Gestiona Radio, que SÍ debíamos temer problemas en España con el diferencial de tipos en nuestra deuda en un alarmante 223 puntos, siendo justo la semana anterior de 200. Desde Abril no hemos bajado de 400 y hace apenas unos días hemos estado rozando los 500.

Pues bien, lamento ver día a día que no he errado en mis razonamientos.

Todo esto fue en Mayo de 2011, y en Septiembre las cosas seguían prácticamente igual y no se habían tomado ninguna de las medidas planteadas. Especialmente se hablaba, aunque no se toleraba, tomar la decisión respecto a una “quita” importante. Así escribí ¿El tren ha pasado de largo para Grecia y la Eurozona?

Pero, ¿cuál es la situación actual?

La situación actual es que se ha producido una “quita” importante de alrededor del 70%, que los tipos se suavizaron algo y los plazos se alargaron, pero que, posiblemente debido a la tardanza en tomar decisiones por parte de las autoridades de la UE (de la que me quejaba en “un modelo diferente de toma de decisiones en la UE”), los griegos no pueden tampoco pagar.

Para colmo de males, esta semana su parlamento indica que se repetirán las elecciones generales en menos de un mes. Me temo que los resultados serán idénticos y encima se perderá un mes de tiempo.

Lo dicho “(…) una espiral económica nefasta para la economía del país”

¿Cuánto nos costará la salida de Grecia de la Eurozona?

La BBC calcula que alrededor de un billón de euros, de los que 644 mil millones se los deben a sus bancos, alrededor del 25% del PIB de Alemania. Si éstos debieran ser rescatados por el erario público, cosa que sería más que probable, se traduce en que todos los contribuyentes europeos debemos poner ese dinero de nuestros bolsillos. Que nadie piense otra cosa diferente. Y si no, vean la siguiente viñeta del genial MATT, publicada por The Telegraph el 15 de Mayo.

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