Deflación y mercado de la vivienda, una vinculación inexistente

Siguen nuestros gobiernos intentando meternos miedo en el cuerpo con el supuesto riesgo de deflación de nuestra economía. Recientes reuniones del FMI con los responsables del BCE alertan de que deben poner en marcha determinadas políticas que ayuden a bordear el supuesto problema. Defiendo que tal preocupación no viene tanto del riesgo de entrar en … Sigue leyendo

No se atisba corrección en el mercado de la vivienda

Es bastante usual que me pregunten acerca de si el mercado de la vivienda va a cambiar de tendencia, y más concretamente esa pregunta se refiere a los precios, y no tanto a otros parámetros que son igualmente importantes. Desde un punto de vista de análisis micro y macro económico, para que el mercado inmobiliario … Sigue leyendo

La burbuja inmobiliaria británica que no cesa

A principios de diciembre comentaba en “nuevas burbujas inmobiliarias amenazan nuestra economía” algunos importantes indicios de la formación de graves burbujas inmobiliarias en distintos países del mundo, uno de los cuales era el Reino Unido. Pues bien, parece que los indicios se han acentuado y ya son más que pruebas evidentes de las graves consecuencias … Sigue leyendo

Llueve dinero sobre la economía española

Esas fueron aproximadamente las palabras de Emilio Botín hace unos días y, por supuesto, ha caído un aluvión de publicaciones referentes a estas declaraciones. Desde el punto de vista del principal banquero de España, desde luego puede ser acertada su impresión. Los fondos de inversiones, ante la caída generalizada de los precios (alrededor del 40-43% … Sigue leyendo

Precios de la vivienda y política monetaria: una relación directa

Sin duda alguna, estamos asistiendo en estos momentos a la formación de burbujas inmobiliarias en determinados países, que a la larga podrían perjudicar a la estabilidad económica mundial. Comentaba en un anterior artículo, “nuevas burbujas inmobiliarias amenazan a nuestra economía”, el caso concreto del Reino Unido, donde parece que su gobierno incentiva la creación de … Sigue leyendo

Nuevas burbujas inmobiliarias amenazan nuestra economía

No aprendemos de los errores del pasado y no entendemos las causas de por qué estamos padeciendo una crisis económica que por poco nos hace regresar a la “Gran Depresión”, pero en esa ocasión a nivel planetario. Diferentes autores alertan del fenómeno de formación de burbujas inmobiliarias en varias zonas del mundo como Reino Unido, … Sigue leyendo

Dación en pago, desahucios e inseguridad jurídica

“nuestro sistema financiero actualmente tiene emitidos alrededor de medio billón de euros en instrumentos hipotecarios titulizados (con garantía hipotecaria). Eso representa el 50% del PIB español. Por tanto, no se trata de una cantidad menor o de un asunto de poca relevancia.

Lo que los promotores de una dación en pago con efecto retroactivo pretenden significa directamente una modificación sustancial en las condiciones que garantizan dichos instrumentos financieros. O dicho de otra manera, esta modificación significaría la total desaparición de la seguridad jurídica sobre nuestro sistema financiero, y sobre el Estado para nuestros prestamistas internacionales. Estaría servido con seguridad el colapso de nuestro sistema financiero y el total desprestigio de España como receptor de recursos prestados por inversores internacionales.”

Hemos sido realmente estúpidos

“Agua pasada no mueve molino”, es lo que dice la sabiduría popular, y efectivamente, por mucho que expliquemos lo que ocurrió en España en la época de la burbuja inmobiliaria y financiera, no nos servirá de nada para solucionar los problemas derivados de aquéllas, aunque sí para no caer en otra burbuja de similares o … Sigue leyendo

España, perspectivas no realistas

Es muy preocupante que los propios datos macro y sus proyecciones a uno o dos años, es la complacencia que demuestran nuestros gobernantes, sobre lo que escribí hace unos días en “Riesgo por Complacencia”. Si bien es cierto que el gobierno ha emprendido algunas medidas para atajar la crisis, no es menos cierto que queda un largo camino por recorrer, y posiblemente no estemos ni en el 50% de las correcciones necesarias. No es muy lógico que el BCE se ponga a comprar bonos españoles a sabiendas que no vamos a ser capaces de cumplir con los objetivos de déficit. No hacerlo, con seguridad supondrá nuevos ajustes que vendrán impuestos no desde nuestro gobierno, sino desde nuestros acreedores cuyo objetivo último es que les devolvamos lo que les debemos.

Fantasía Financiera

Hace unos meses escribí a Daniel Lacalle unas impresiones sobre cómo habíamos llegado a estar en esta situación económica desde el punto de vista del comportamiento del consumidor. Fue a raíz de un artículo suyo sobre el nivel de endeudamiento de la economía española publicado inicialmente en The Wall Street Journal. No era la primera vez que escribíamos ambos sobre ese asunto, aunque estando de vacaciones y con la mente más despejada recordé mi vieja idea en plena burbuja: si la gente debe destinar una proporción cada vez mayor a la compra de una vivienda, cada vez habrá menos dinero disponible para el consumo del resto de las cosas y por tanto estamos abocados a un desastre económico.

Esta situación que yo temía iba a pasar irremediablemente, sin embargo se fue demorando durante varios años más gracias al endeudamiento masivo y creciente de toda la sociedad española: consumidores, empresas y gobiernos.

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