Deflación y mercado de la vivienda, una vinculación inexistente

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Siguen nuestros gobiernos intentando meternos miedo en el cuerpo con el supuesto riesgo de deflación de nuestra economía. Recientes reuniones del FMI con los responsables del BCE alertan de que deben poner en marcha determinadas políticas que ayuden a bordear el supuesto problema. Defiendo que tal preocupación no viene tanto del riesgo de entrar en … Seguir leyendo

No se atisba corrección en el mercado de la vivienda

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Es bastante usual que me pregunten acerca de si el mercado de la vivienda va a cambiar de tendencia, y más concretamente esa pregunta se refiere a los precios, y no tanto a otros parámetros que son igualmente importantes. Desde un punto de vista de análisis micro y macro económico, para que el mercado inmobiliario … Seguir leyendo

Precios de la vivienda y política monetaria: una relación directa

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Sin duda alguna, estamos asistiendo en estos momentos a la formación de burbujas inmobiliarias en determinados países, que a la larga podrían perjudicar a la estabilidad económica mundial. Comentaba en un anterior artículo, “nuevas burbujas inmobiliarias amenazan a nuestra economía”, el caso concreto del Reino Unido, donde parece que su gobierno incentiva la creación de … Seguir leyendo

Vivienda, el ajuste interminable

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Comentaba en un artículo que publiqué hace un tiempo que el número de años que un español medio debe destinar a la compra de una vivienda también de tipo medio había pasado de unos 3,6 años a casi 8 en el pico de la burbuja inmobiliaria. Con la crisis, cabía esperar que los precios se adecuaran a un nivel “normal” al desaparecer su componente especulativo, y calculaba que regresaría a los niveles previos a la crisis. Al fin y al cabo, ese número de años 3,6 es justo lo que un alemán debe pagar por su vivienda en términos medios en todos estos años. Ese ratio ha permanecido a ese nivel en los últimos 15-20 años.

¿Una banca sin liquidez?

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Que la banca no pueda acceder a los mercados de capitales a costes reducidos no quiere decir que no lo puedan hacer en otros mercados con costes más elevados (lo que comúnmente se conoce como “guerra de pasivo”), pero una “materia prima” más cara conlleva un producto final más caro también.

En cualquiera de los dos casos, al mercado inmobiliario se le incorporan nuevas dificultades.

La correcta valoración del precio de la vivienda

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Recientemente el semanario británico The Economist publicaba un estudio en el que indicaba que la vivienda en España está sobrevalorada en un 50%. Yo pienso que el sistema de valoración de la vivienda para la inmensa mayoría de los compradores debe ser el ratio de esfuerzo porque es lo que va a medir el tiempo necesario de trabajo para adquirir un bien concreto.

El ratio de esfuerzo como criterio de valoración inmobiliaria

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El presente artículo tiene como objetivo principal introducir una variable que los economistas hemos olvidado a la hora de hacer la valoración de las cosas. Esa variable no es otra que el grado de esfuerzo que una persona está dispuesta a asumir por la adquisición de cualquier bien o servicio. Para ello utilizaremos el concepto simple de “ratio de esfuerzo”.

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